2023年即将过半，国内经济复苏已有数月的发酵，“五一”假期的火爆场面让大家沉浸式体验了经济活动的繁荣。

　　然而，“报复性消费”的场景却没有在消费电子领域上演，智能手机出货量已经历长时间的下滑，头部手机品牌陷入疯狂内卷。

　　从2023年一季度来看，手机行情惨不忍睹。Canalys日前发布调查报告，全球智能手机市场已经历连续五个季度下滑，今年一季度同比下滑13%，跌至2.7亿部。

　　中国是全球*的智能手机市场，景气度却达到十年内*。2023年*季度中国大陆智能手机市场出货同比下滑11%，跌至6760万台，是自2013年以来*的*季度。

　　从手机品牌厂商看，行业集中度明显。根据Canalys的数据，2023年Q1全球智能手机出货量，排名前五的厂商分别是三星、苹果、小米、OPPO、vivo，市场份额分别为22%、21%、11%、10%、8%，CR5达到72%。

　　头部厂商仅有苹果的出货量实现了正增长，但仅有3%，而三星、小米、OPPO、vivo同比下降了18%、22%、8%、17%。

　　三星和苹果凭借完善的全球化市场布局和在高端市场的产品影响力，稳坐行业TOP2。

　　而小米、OPPO、vivo受到国内市场衰退、消费意愿不足的影响，在高端市场和手机配置上陷入内卷。

　　一方面，智能手机市场的饱和、下沉市场已开发完善的现状，促使小米、OPPO、vivo国产三巨头开始冲击高端市场。

　　2022年，小米、OPPO、vivo分别推出了小米13系列、OPPO Find N、vivo X90系列，都创下了不错的成绩，进一步加强了国产手机高端化。

　　vivo X90系列则创下了vivo X系列销量历史新高，开售销量同比X80增长2倍。

　　另一方面，国产三巨头面临相似消费群体的同价位竞争，因此在手机配置上也是你追我赶，包括专用芯片、影像配置、快充散热、系统优化等。

　　在专用芯片领域，三巨头分别推出小米澎湃系列芯片、ViVO V系列影像芯片、OPPO马里亚纳系列芯片；同时也开始做旗舰芯片下沉的降维竞争，推出Redmi K60, 一加Ace 2V等产品。

　　除了手机品牌厂商之外，手机供应链厂商的数据也说明智能手机消费已明显疲软。

　　舜宇光学专门为智能手机提供镜头，根据其今年3月份的经营数据来看，手机镜头出货量为8433.4万件，同比减少29.8%，环比增长4.5%；手机摄像模组出货量为3638.9万件，同比减少24.1%，环比增长20.3%。

　　手机配件出货量的同比减少和环比增加，说明当前智能手机需求下降有所趋缓，但还未探底回升，智能手机销售情况不容乐观。

　　目前下游渠道库存维持在2-3个月左右，智能手机的业绩回升或发生在今年第三季度。

　　但就算是苹果的中高端品类都需要降价去库存，消费电子的弱复苏情况明显低于市场预期。

　　前文提到国内厂商为了提高竞争力不断内卷，包括自主研究芯片，然而OPPO芯片团队却在最近突然宣布解散了。

　　2023年5月12日，OPPO关闭旗下芯片业务公司哲库（ZEKU），主要原因是“全球经济、手机市场的不确定性”。

　　2019年，OPPO创始人兼首席执行官陈明永高调宣布，未来3年将投入500亿，用于底层技术自研。2021年12月，OPPO*自研芯片马里亚纳MariSilicon X正式发布，并运用在两个月前刚发布的OPPO Find X6。

　　一方面，手机行业萎靡不振，OPPO赚钱能力变弱了。根据Wind数据显示，电子行业2023年一季度业绩承压，营收、归母净利润同比下滑，且毛利率、净利率有所下降。

　　宏观经济下行、终端创新能力放缓，均导致下游需求疲软，新买手机的用户越来越少，部分品牌商也降价去库存。

　　另一方面，研制芯片实在是太烧钱了。OPPO自研6nm马里亚纳X芯片时的一次流片费用高达千万美元，第二颗自研马里亚纳Y芯片的流片费用更高。

　　OPPO还从行业里整建制的挖走研发人才，为此付出高昂的费用。3000人的团队里80%是研发人员，按照芯片设计岗位50-60万的平均年薪计算，每年薪酬成本就要15-18亿元。

　　此外，研制芯片很难绕过美国对中国的钳制。目前OPPO自研的马里亚纳X和马里亚纳Y均为6nm工艺，正在研发的AP可能是*进的4nm工艺，非常容易受到美国的阻碍。

　　行业萧条+芯片烧钱+钳制风险，其实最关键的还是自身造血能力变差了，无法负担沉重的研发成本。

　　整机行情变差，上游供应商也受牵连。目前从高端到低端品牌都在砍单，手机行业正在经历结构性调整。中国各大安卓手机品牌2022年出货计划削减约1.7亿部订单（占2022年原出货计划的20%）。

　　歌尔股份开始从手机转向智能硬件。根据其2022年年报显示，歌尔股份的智能硬件业务营收同比增长92.27%，占比从2021年的41.94%增长到2022年的60.14%，这其中包括智能家用电子游戏机及配件、智能可穿戴产品、智能家居产品等。

　　立讯精密早已布局汽车行业，在汽车方面已形成丰富产品线，包含汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱控制等，立讯精密2022年汽车互联业务实现48.44%增长。

　　作为果链代工龙头，立讯精密也对消费电子行业做出研判，指出除了高端产品之外，智能手机市场需求未来需求将继续缩小。

　　智能手机市场的衰退是多重因素导致的，但在十几年的发展历程中也是有迹可循的。

　　从宏观环境看，三年疫情的强烈冲击，在需求端层面沉重打击了消费者的收入水平和消费意愿，且阻断了智能手机的线下销售渠道，对于依赖线下门店的手机厂商非常不利。

　　另一方面，地缘冲突、中 美贸易等复杂的国际形势，又在供给端层面影响了制造业的研发、生产、运输等环节。

　　然而，非常关键的一点在于，智能手机曾是科技创新的终端表现，如今却陷入创新性的枯竭当中，越来越缺乏颠覆式创新。

　　2007年，*代iPhone发布，它具有3.5英寸的LCD屏幕、三星S5L8900芯片、200万像素摄像头，最为关键的是，它采用了颠覆传统按键的触摸屏界面，从此揭开了智能手机时代。

　　随着中国3G、4G的普及，智能手机乘着快速上网的春风进入普罗大众的生活中，迎来蓬勃的发展。2012年，全球智能手机出货量同比增长了45%，中国市场则同比提升了135%。

　　然而，智能手机普及率的提高也反过来说明该行业的人口红利已逐渐减少，整个行业开始从增量市场竞争进入存量市场竞争。

　　而更为尴尬的是，随着智能手机的配置不断提升，用户的换机周期不断拉长，从2021年的31个月到2022年的42个月。市场饱和+复购率低，人口负增长又给这一现状雪上加霜。

　　不管是苹果还是安卓，每一代新产品跟上一代产品并没有多大区别，主要是一些常规的升级。产品的创新性不足，无法提起消费者的购买欲望。

　　最直观的是手机屏幕的创新。在手机屏幕尺寸方面，各大厂商已经卷到尽头了。在手机大小不变的情况下，还有将屏幕延展至手机边缘成为全面屏，但之后很难再有突破了。

　　而另一种屏幕形态是折叠屏手机，自2019年三星推出*折叠屏手机以来已有四年时间。

　　折叠屏手机通常分为内折、外折和竖折，这三方面的国产手机代表分别有华为Mate X3、华为Mate Xs 2、OPPO Find N2 Flip。

　　折叠屏手机给人们带来了新奇的屏幕视觉和另类的携带方式，然而市场想象空间较小。

　　根据CINNO Research的数据，2022年中国市场折叠屏手机销量达283万部，同比增长144.4%。虽然看上去增速很好，但市场空间其实很小，2022年折叠屏手机渗透率仅1.2%。

　　明显的屏幕折痕和沉重的分量，使得折叠屏手机更偏小众和猎奇，并没有带来更加有实用价值的创新。频繁开合损耗手机，厚度过大又令用户缺乏随身携带的动力。

　　此外，拍照配置也已经能全方位满足用户的需求。手机上搭载的摄像头数量从一个到五个，像素从100万到1亿，还有超感光镜头、长焦镜头、超广角镜头、人像模式、夜景模式、专业模式等等，买一部手机就让你感觉买了一部低价位的相机。

　　经过十几年的发展，智能手机的功能已充分满足用户的需求，也就是“过剩”。在经济下行周期，消费者很难为挤牙膏似的微创新买单。

　　自2010年智能手机慢慢替代传统手机开始，到2015年手机创新达到*，之后手机创新更多是性能的边际改善，至今已进入全球性的内卷。

　　十余年时光，说长不长，说短不短，智能手机的快速迭代既养育了一个庞大的产业，又带动了互联网的蓬勃发展。但期望一个消费产品经久不衰是不现实的，类似的例子数不胜数。

　　在万物互联的时代，手机厂商需要把握智能交互的变化趋势。未来可以将手机作为万物互联、万物智联的端口，完成更多的泛在连接，如手机联通家居、汽车等，消费电子仍有想象空间。

　　而新兴的智能穿戴市场，或许暗示了下一代手机的全新形态，不管是手表型还是眼镜型，都很有可能是产品突破口。

　　智能手机的先驱者苹果在这方面早已研究多年，苹果的MR头显或在今年的WWAC迎来首秀，有望催化XR交互革命。

　　内部人士透露苹果MR头显将同时使用眼动追踪和手部追踪技术，并建立两者交互机制，即视线瞄准项目后，用户可采用“拇指和食指捏合”手势激活任务，无需手柄。

　　目前市面上VR产品生态过于封闭，VR厂商各做各的，互不联通，减弱了互联网大厂的内容开发动力，MR产品或将重新打破生态僵局。

　　VR产品也迎来政策性的利好。2022年11月，工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》，指出到2026年，虚拟现实在经济社会重要行业领域将实现规模化应用。

　　目前高端手机正在成为行业新的增长引擎。正如前文指出的，国产三巨头在高端机型卖出了好成绩，而整体情况也很不错。

　　根据Counterpoint Research数据，2022年中国高端智能手机（批发价格在3500元以上）的销量占比提升至26%以上，在消费升级大趋势下，中国消费者对高端智能手机的需求将继续增长。

　　市场普遍预期智能手机或在今年三季度好转，相比之下PC行情更差，复苏预期延续到明年。

　　根据IDC的数据，全球2023年*季度PC出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中，前五名的品牌出货量的下滑幅度都超过了24%。

　　相比于智能手机，PC用户的换机周期更长，且性能也早已过剩。PC厂商要想保持市场份额就只有推出更具竞争力的商品。

　　今年联想、惠普、华硕等厂商均有针对性地推出新品，均采用“高配低价”的策略，但过去三年的居家办公和线上教学已提前消耗了个人PC需求。

　　Canalys指出，预计PC市场复苏将在2023年第四季度开始，并在2024年获得动力。