（原标题：【BT金融分析师】云服务商GitLab仍未盈利，分析师预计其增长将大幅放缓）

　　在这篇文章中，我将对比分析两个股票，GitLab和ServiceNow。

　　GitLab是现代化的开发者协作平台，拥有超过3000万注册用户，该公司产品可以开发、保护和操作软件，使远程团队更容易地协作。ServiceNow是一家基于云服务，实现企业IT运维的自动化提供商。该公司通过数字化和自动化流程来实现远程协作。ServiceNow表示，85%的财富500强企业已经通过数字化优先的商业模式实现了技术现代化。

　　ServiceNow的股价今年出现了爆炸式增长，年初至今累计上涨46%，去年同期累计上涨31%。而今年以来，GitLab的股价上涨了19%，但过去12个月一直处于亏损状态，下跌了3%。

　　在对这两家公司进行评估时，作为参考，软件行业的市盈率为74.8倍，而该行业三年平均水平为59.7倍；行业市销率为10.4倍，与三年平均水平基本相同。然而，应用软件行业目前的市销率为7.9倍，而三年平均市销率为10.1倍。

　　GitLab目前还没有盈利，该公司市销率为16.9倍，相对于整个行业来说，这让该股看起来被高估了。一方面，由于过去几年的收入大幅增长，该股一直是成长型股票，但另一方面，该公司管理层预计今年的增长将大幅放缓。因此，我看空GitLab股票。

　　虽然GitLab自上市以来收入稳步增长，但在截至2022年1月和2023年1月的财年以及过去一段时间，GitLab的营业利润率一直保持在-47%至-51%之间。

　　在第四季度的财报中，该公司预计其2024财年的收入在5.29亿美元至5.33亿美元之间，与去年的4.2434亿美元（增长率为68%）相比，增长速度明显放缓。因此，GitLab站在悬崖上，该股不再被认为是高增长股票。

　　尽管如此，该公司第一季度的收入和非公认会计准则下亏损都超过了预期，同时该公司提高了对2024财年的预期。此外，GitLab的资产负债表上有9.376亿美元的现金和短期投资，总负债只有3.485亿美元，这应该使该公司还能够坚持一段时间的不盈利状态。

　　然而，GitLab的自由现金流目前仍然处于亏损状态，而且由于市场对人工智能（AI）的炒作，该公司的股票今年可能受到了“人为”的提振。今年，几乎所有在财报或电话会议中提到人工智能的上市公司股价都有所增长。

　　然而，一家年收入5亿美元、短期内没有盈利预期的公司，是否值得拥有超过80亿美元的市值？这要看投资者如何看待。

　　GitLab在过去三个月中获得了华尔街分析师们给出的10个买入、4个持有和0个卖出的评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为53.77美元，意味着该股未来有0.65%的下行空间。

　　ServiceNow的市销率为15倍，市盈率为286倍，相对于行业而言，该公司的估值也显得过高。然而，该公司的5年平均市销率为18.8倍，目前的市销率大致相当于该公司2018年的水平，当时ServiceNow还没有盈利。因此，ServiceNow目前的市盈率看起来相对便宜，我看涨该股。

　　ServiceNow在2022财年的收入达到72亿美元，比GitLab好一些。过去几年，该公司的收入和净利润趋势一直是积极的。

　　虽然ServiceNow收入增长在2022年放缓至23%，但该公司的增长基础比GitLab好得多。该公司的自由现金流也在稳步增长，尽管增速有所放缓，具体来看，其自由现金流从2021年的18亿美元增长到2022年的22亿美元。

　　虽然ServiceNow的股价相对于其历史水平来说是便宜的，但相对于它所在的行业，该股并没有折扣，尽管其基本面证明该股值得溢价。然而，在最近的反弹之后，这只股票可能需要持有一段时间才能看到显著的收益，因此ServiceNow股票作为长线投资并持有可能更合理。

　　基于过去三个月的25个买入、2个持有和0个卖出评级，ServiceNow股票获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为557.81美元，意味着该股有3.4%的下行空间。

　　对上述两家公司基本面进行分析后可以得出结论，ServiceNow无疑是赢家。值得注意的是，ServiceNow的市销率低于GitLab，尽管前者的盈利能力和规模要大得多。然而，看涨ServiceNow可能需要一段时间才能获得收益，因此买入并持有该股一段时间的策略更为合理。

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